Contágio da crise da dívida europeia - European debt crisis contagion
O contágio da crise da dívida europeia refere-se à possível propagação da atual crise da dívida soberana europeia para outros países da zona do euro . Isso pode tornar difícil ou impossível para mais países reembolsar ou refinanciar sua dívida pública sem a ajuda de terceiros. Em 2012, a crise da dívida forçou 5 dos 17 países da zona do euro a buscar ajuda de outras nações. Alguns acreditavam que os efeitos negativos poderiam se espalhar ainda mais, possivelmente forçando um ou mais países à inadimplência.
No entanto, a partir de outubro de 2012, o risco de contágio para outros países da zona do euro diminuiu muito devido a uma consolidação fiscal bem-sucedida e à implementação de reformas estruturais nos países em maior risco. Nenhum dos países a seguir corre o risco de ser excluído dos mercados financeiros.
História
Uma das principais preocupações antes do resgate era que a crise pudesse se espalhar para vários outros países após reduzir a confiança em outras economias europeias. Em julho de 2011, o Comitê de Política Financeira do Reino Unido observou que "as preocupações do mercado permanecem sobre as posições fiscais em vários países da área do euro e o potencial de contágio para os sistemas bancários." Para além da Irlanda, com um défice governamental em 2010 de 32,4% do PIB, e Portugal de 9,1%, também estão em risco outros países como a Espanha com 9,2%.
A Grécia tem sido o exemplo notável de um país industrializado que enfrentou dificuldades nos mercados por causa do aumento dos níveis de dívida, mas mesmo países como os EUA, Alemanha e Reino Unido passaram por momentos difíceis em que os investidores evitaram leilões de títulos devido a preocupações com as finanças públicas e a economia.
Países afetados
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Além da Grécia, Irlanda, Portugal, Espanha e Chipre, vários outros países foram afetados pela crise da dívida soberana de diferentes formas. Em novembro de 2012, nenhum dos países a seguir corria o risco de ser excluído dos mercados financeiros.
Itália
O déficit da Itália de 4,6% do PIB em 2010 foi semelhante ao da Alemanha em 4,3% e inferior ao do Reino Unido e da França. A Itália tem até um superávit em seu orçamento primário, que exclui o pagamento de juros da dívida. No entanto, sua dívida aumentou para quase 120% do PIB (US $ 2,4 trilhões em 2010) e o crescimento econômico foi inferior à média da UE por mais de uma década. Isso levou os investidores a ver os títulos italianos cada vez mais como um ativo de risco.
Por outro lado, a dívida pública italiana tem um prazo de vencimento mais longo e uma parte substancial dela é detida no mercado interno. No geral, isso torna o país mais resistente a choques financeiros, com uma classificação melhor do que a França e a Bélgica. Cerca de 300 bilhões de euros da dívida de 1,9 trilhão de euros da Itália vence em 2012. Portanto, ela terá que ir aos mercados de capitais para um refinanciamento significativo no curto prazo.
Em 15 de julho e 14 de setembro de 2011, o governo da Itália aprovou medidas de austeridade destinadas a economizar € 124 bilhões . No entanto, em 8 de novembro de 2011, o rendimento dos títulos italianos era de 6,74% para os títulos de 10 anos, subindo acima do nível de 7%, onde o país provavelmente perderá acesso aos mercados financeiros. Em 11 de novembro de 2011, os custos dos empréstimos italianos de 10 anos caíram drasticamente de 7,5 para 6,7% depois que a legislatura italiana aprovou novas medidas de austeridade e a formação de um governo de emergência para substituir o do primeiro-ministro Silvio Berlusconi .
As medidas incluem uma promessa de arrecadar € 15 bilhões com as vendas de imóveis nos próximos três anos, um aumento de dois anos na idade de aposentadoria para 67 até 2026, a abertura de profissões fechadas em 12 meses e uma redução gradual da propriedade governamental de serviços locais. O governo provisório que deverá colocar as novas leis em prática é liderado pelo ex-comissário de concorrência da União Europeia, Mario Monti .
Um dos primeiros atos oficiais do governo Renzi , em 28 de fevereiro de 2014, foi a emissão de um decreto que liberou transferências de € 570 milhões para a cidade de Roma , a fim de pagar os salários dos funcionários municipais e garantir serviços como transporte público e coleta de lixo. A cidade de Roma tem dívidas de quase € 14 bilhões, que planeja pagar gradualmente até 2048. A cidade de Roma tem aproximadamente 2,6 milhões de habitantes e tem sido resgatada pelo governo central a cada ano desde 2008. Políticos locais foram acusados de clientelismo , um sistema em que o enorme exército de funcionários municipais é visto como uma fonte de votos, e não como servidores do público. A cidade tem cerca de 25.000 funcionários próprios com outros 30.000 ou mais trabalhando para cerca de 20 empresas municipais que prestam serviços que vão desde eletricidade à coleta de lixo. A ATAC SpA , que opera os ônibus e metrôs deficitários da cidade, emprega mais de 12.000 funcionários, quase tantos funcionários quanto a companhia aérea nacional Alitalia . O decreto permitiu que municípios como Roma aumentassem os impostos para pagar seus funcionários públicos.
Como em outros países, os efeitos sociais foram graves, com o trabalho infantil até mesmo ressurgindo nas áreas mais pobres. Em 2013, os salários atingiram o menor nível em 25 anos e o consumo caiu para o nível de 1950.
Bélgica
Em 2010, a dívida pública da Bélgica era de 100% do seu PIB - o terceiro maior da zona do euro depois da Grécia e da Itália e havia dúvidas sobre a estabilidade financeira dos bancos, após a maior crise financeira do país em 2008-2009 . Após eleições inconclusivas em junho de 2010, em novembro de 2011 o país ainda tinha apenas um governo interino, já que os partidos dos dois principais grupos linguísticos do país ( flamengo e valão ) não conseguiram chegar a um acordo sobre como formar um governo majoritário . Em novembro de 2010, os analistas financeiros previram que a Bélgica seria o próximo país a ser atingido pela crise financeira com o aumento dos custos dos empréstimos da Bélgica.
No entanto, o défice público de 5% foi relativamente modesto e as taxas de rendibilidade das obrigações do governo belga a 10 anos em Novembro de 2010 de 3,7% eram ainda inferiores às da Irlanda (9,2%), Portugal (7%) e Espanha (5,2%). Além disso, graças à alta taxa de poupança pessoal da Bélgica, o governo belga financiou o déficit principalmente com a poupança interna, tornando-o menos sujeito às flutuações dos mercados de crédito internacionais. No entanto, em 25 de novembro de 2011, o rating de crédito soberano de longo prazo da Bélgica foi rebaixado de AA + para AA pela Standard and Poor e os rendimentos dos títulos de 10 anos atingiram 5,66%.
Pouco depois, as partes negociadoras belgas chegaram a um acordo para formar um novo governo. O acordo inclui cortes de gastos e aumentos de impostos no valor de cerca de € 11 bilhões , o que deve trazer o déficit orçamentário para 2,8% do PIB até 2012, e para equilibrar as contas em 2015. Após o anúncio, os rendimentos dos títulos de 10 anos da Bélgica caíram drasticamente para 4,6 %
França
A dívida pública da França em 2010 era de aproximadamente US $ 2,1 trilhões e 83% do PIB, com um déficit orçamentário de 2010 de 7% do PIB. Em 16 de novembro de 2011, os spreads de rendimento dos títulos da França em relação à Alemanha aumentaram 450% desde julho de 2011. O valor do contrato de CDS da França aumentou 300% no mesmo período.
Em 1 de dezembro de 2011, o rendimento dos títulos da França havia recuado e o país leiloou € 4,3 bilhões em títulos de 10 anos a um rendimento médio de 3,18%, bem abaixo do nível crítico percebido de 7%. No início de fevereiro de 2012, os rendimentos dos títulos franceses de 10 anos haviam caído para 2,84%.
Em abril e maio de 2012, a França realizou uma eleição presidencial na qual o vencedor François Hollande se opôs às medidas de austeridade , prometendo eliminar o déficit orçamentário da França até 2017, cancelando os cortes e isenções fiscais recentemente promulgados para os ricos, elevando a taxa de imposto superior para 75 % sobre rendimentos superiores a um milhão de euros, restaurando a idade de reforma aos 60 anos com pensão completa para quem trabalharam 42 anos, restaurando 60.000 postos de trabalho recentemente cortados do ensino público, regulando o aumento das rendas; e construção de moradias públicas adicionais para os pobres. Em junho, o Partido Socialista de Hollande ganhou uma maioria supermaior em eleições legislativas capazes de emendar a Constituição francesa e possibilitar a promulgação imediata das reformas prometidas. As taxas de juros dos títulos do governo francês caíram 30%, para mínimos históricos, menos de 50 pontos base acima das taxas dos títulos do governo alemão.
Reino Unido
De acordo com o Comitê de Política Financeira, "Qualquer perturbação associada aos mercados de financiamento bancário pode afetar os bancos do Reino Unido." O Reino Unido tem a maior dívida externa bruta de qualquer país europeu (€ 7,3 trilhões; € 117.580 por pessoa) devido em grande parte ao seu setor financeiro altamente alavancado , que está intimamente ligado aos Estados Unidos e à zona do euro.
Em 2012, a economia do Reino Unido estava em recessão, sendo negativamente impactada pela redução da atividade econômica na Europa, e apreensiva quanto aos possíveis impactos futuros da crise na Zona do Euro. O Banco da Inglaterra disponibilizou fundos substanciais a juros reduzidos aos bancos do Reino Unido para empréstimos a empresas nacionais. O banco também está fornecendo liquidez com a compra de grandes quantidades de títulos do governo, programa que pode ser ampliado. O apoio do Banco da Inglaterra aos bancos britânicos em relação à crise da zona do euro foi apoiado pelo Tesouro britânico.
O governador do Banco da Inglaterra , Mervyn King, afirmou em maio de 2012 que a zona do euro está "se dilacerando sem nenhuma solução óbvia". Ele reconheceu que o Banco da Inglaterra, a Autoridade de Serviços Financeiros e o governo britânico estavam preparando planos de contingência para uma saída da Grécia do euro ou um colapso da moeda, mas se recusou a discuti-los para evitar aumentar o pânico. Os planos de contingência conhecidos incluem controles emergenciais de imigração para evitar que milhões de gregos e outros residentes da UE entrem no país em busca de trabalho, e a evacuação de britânicos da Grécia durante distúrbios civis.
Um colapso do euro prejudicaria o papel de Londres como um importante centro financeiro por causa do aumento do risco para os bancos do Reino Unido. A libra e as marrãs provavelmente se beneficiariam, no entanto, à medida que os investidores buscam investimentos mais seguros. O mercado imobiliário de Londres também se beneficiou da crise, com franceses, gregos e outros europeus comprando propriedades com capital transferido de seus países de origem, e uma saída da Grécia do euro provavelmente aumentaria essa transferência de capital.
Suíça
A Suíça foi afetada pela crise da zona do euro, uma vez que o dinheiro foi transferido para ativos suíços em busca de segurança da crise da zona do euro, bem como pela apreensão de um novo agravamento da crise. Isso resultou na valorização do franco suíço em relação ao euro e a outras moedas, o que fez baixar os preços internos e aumentar o preço das exportações. O Credit Suisse foi obrigado a aumentar sua capitalização pelo Swiss National Bank . O Swiss National Bank afirmou que o franco suíço estava maciçamente sobrevalorizado e que existia o risco de deflação na Suíça. Assim, anunciou que compraria moeda estrangeira em quantidades ilimitadas se a taxa de câmbio euro / franco suíço caísse abaixo de 1,20 CHF. As compras de euro têm o efeito de manter o valor do euro. Os valores dos imóveis na Suíça são extremamente elevados, o que representa um possível risco.
Alemanha
Em relação aos montantes totais envolvidos na crise da Zona Euro, a economia da Alemanha é relativamente pequena e não seria capaz, mesmo que estivesse disposta, a garantir o pagamento das dívidas soberanas do resto da Zona Euro como Espanha e mesmo Itália e França são adicionados a nações potencialmente inadimplentes. Assim, de acordo com a chanceler Angela Merkel, a participação alemã nos esforços de resgate está condicionada à negociação das reformas da zona do euro que têm o potencial de resolver os desequilíbrios subjacentes que estão impulsionando a crise.
Eslovênia
A Eslovénia aderiu à União Europeia em 2004. Quando também aderiu à área do euro, três anos mais tarde, as taxas de juro baixaram. Isso levou os bancos eslovenos a financiar um boom de construção e privatização de ativos estatais com a venda a membros de confiança da elite nacional. Quando a crise financeira atingiu o país, a construção estagnou e negócios outrora sólidos começaram a lutar, deixando os bancos com empréstimos inadimplentes de mais de 6 bilhões de euros, ou 12%, de sua carteira de empréstimos. Por fim, o governo esloveno ajudou seu setor bancário a desfazer empréstimos inadimplentes garantindo até 4 bilhões de euros - mais de 11% do produto interno bruto, o que por sua vez levou ao aumento dos custos de empréstimos para o governo, com os rendimentos de seus títulos de 10 anos subindo acima de 6%. Em 2012, o governo propôs um orçamento de austeridade e planeja adotar reformas no mercado de trabalho para cobrir os custos da crise. Apesar dessas dificuldades recentes, a Eslovênia não está nem perto de realmente solicitar um resgate, de acordo com o New York Times . A Eslovênia é prejudicada por um nexo entre o governo e os bancos: os bancos receberam um resgate de € 4,8 bilhões em dezembro de 2013. Os bancos possuem negócios como supermercados e jornais. Para obter a aprovação da UE para a transação, a Eslovênia precisava vender todo o seu segundo maior credor, Nova KBM, e o terceiro maior, Abanka , junto com pelo menos 75 por cento do maior, Nova Ljubljanska banka .
Áustria
A crise da zona do euro afetou também a economia da Áustria. Fez, por exemplo, com que o Hypo Alpe-Adria-Bank International fosse comprado pelo governo em Dezembro de 2009 por 1 euro devido a dificuldades de crédito, eliminando assim 1,63 mil milhões de euros do BayernLB , entre outros. Em fevereiro de 2014, a situação do HGAA não estava resolvida, fazendo com que o Chanceler Werner Faymann avisasse que seu fracasso seria comparável ao evento Creditanstalt de 1931 .
Romênia
A Romênia entrou em recessão em 2009 e 2010, quando o PIB contraiu -7,1% e -1,3%, respectivamente, e um grupo incluindo o FMI precisou financiar um programa de resgate de € 20 bilhões, condicionado à redução dos salários do setor público e aumento das vendas de valor agregado impostos. No entanto, o PIB voltou a crescer 2,2% em 2011 e 0,7% em 2012.