Hiperinflação - Hyperinflation

100 quintilhões (10 20 ) de pengő , a maior nota de denominação já emitida, Hungria, 1946. 1 sextilhão de notas de pengő foram impressas, mas nunca emitidas.
A hiperinflação na Venezuela representada pelo tempo que o dinheiro levaria para perder 90% de seu valor ( média móvel de 301 dias , escala logarítmica invertida).

Em economia , a hiperinflação é muito alta e normalmente acelera a inflação . Isso corrói rapidamente o valor real da moeda local , à medida que os preços de todos os bens aumentam. Isso faz com que as pessoas minimizem seus investimentos nessa moeda, pois geralmente mudam para moedas estrangeiras mais estáveis, na história recente, muitas vezes, o dólar americano . Os preços normalmente permanecem estáveis ​​em termos de outras moedas relativamente estáveis.

Ao contrário da inflação baixa, onde o processo de aumento dos preços é prolongado e geralmente não perceptível exceto pelo estudo dos preços de mercado anteriores, a hiperinflação vê um aumento rápido e contínuo nos preços nominais, no custo nominal dos bens e na oferta de moeda . Normalmente, no entanto, o nível geral de preços sobe ainda mais rapidamente do que a oferta de moeda, pois as pessoas tentam se livrar da desvalorização da moeda o mais rápido possível. À medida que isso acontece, o estoque real de dinheiro (ou seja, a quantidade de dinheiro circulante dividido pelo nível de preços) diminui consideravelmente.

Quase todas as hiperinflações foram causadas por déficits orçamentários do governo financiados pela criação de moeda. A hiperinflação é frequentemente associada a algum estresse no orçamento do governo, como guerras ou suas consequências, convulsões sociopolíticas, um colapso na oferta agregada ou nos preços de exportação, ou outras crises que tornam difícil para o governo arrecadar receita tributária. Uma queda acentuada na receita tributária real associada a uma forte necessidade de manter os gastos do governo, juntamente com uma incapacidade ou falta de vontade de tomar empréstimos, pode levar um país à hiperinflação.

Definição

Hiperinflação na Argentina

Em 1956, Phillip Cagan escreveu The Monetary Dynamics of Hyperinflation , o livro frequentemente considerado como o primeiro estudo sério da hiperinflação e seus efeitos (embora The Economics of Inflation por C. Bresciani-Turroni sobre a hiperinflação alemã tenha sido publicado em italiano em 1931). Em seu livro, Cagan definiu um episódio hiperinflacionário como começando no mês em que a taxa de inflação mensal ultrapassa 50% e terminando quando a taxa de inflação mensal cai abaixo de 50% e permanece assim por pelo menos um ano. Os economistas geralmente seguem a descrição de Cagan de que a hiperinflação ocorre quando a taxa de inflação mensal excede 50% (isso é equivalente a uma taxa anual de 12.974,63%).

O International Accounting Standards Board emitiu orientações sobre as regras de contabilidade em um ambiente hiperinflacionário. Não estabelece uma regra absoluta sobre quando surge a hiperinflação, mas lista os fatores que indicam a existência de hiperinflação:

  • A população em geral prefere manter sua riqueza em ativos não monetários ou em uma moeda estrangeira relativamente estável. As quantias em moeda local detidas são imediatamente investidas para manter o poder de compra;
  • A população em geral considera os valores monetários não em termos de moeda local, mas em termos de uma moeda estrangeira relativamente estável. Os preços podem ser cotados nessa moeda;
  • As vendas e compras a crédito ocorrem a preços que compensam a perda esperada de poder de compra durante o período de crédito, mesmo que o período seja curto;
  • Taxas de juros, salários e preços estão vinculados a um índice de preços; e
  • A taxa de inflação acumulada ao longo de três anos se aproxima, ou excede, 100%.

Causas

Embora possa haver uma série de causas para a alta inflação, quase todas as hiperinflações foram causadas por déficits orçamentários do governo financiados pela criação de moeda. Peter Bernholz analisou 29 hiperinflações (seguindo a definição de Cagan) e concluiu que pelo menos 25 delas foram causadas dessa forma. Uma condição necessária para a hiperinflação é o uso de papel-moeda , em vez de moedas de ouro ou prata. A maioria das hiperinflações na história, com algumas exceções, como a hiperinflação francesa de 1789-1796, ocorreu depois que o uso da moeda fiduciária se generalizou no final do século XIX. A hiperinflação francesa ocorreu após a introdução de um papel-moeda não conversível, o assignat .

Estoque de dinheiro

As teorias monetaristas sustentam que a hiperinflação ocorre quando há um aumento rápido e contínuo (e freqüentemente acelerado) na quantidade de dinheiro que não é sustentado por um crescimento correspondente na produção de bens e serviços.

Os aumentos de preço que podem resultar da rápida criação de dinheiro podem criar um círculo vicioso, exigindo uma quantidade cada vez maior de nova criação de dinheiro para financiar os déficits do governo. Conseqüentemente, tanto a inflação monetária quanto a de preços avançam em ritmo acelerado. Esse aumento rápido dos preços causa uma indisposição generalizada da população local em manter a moeda local, uma vez que ela perde rapidamente seu poder de compra. Em vez disso, gastam rapidamente todo o dinheiro que recebem, o que aumenta a velocidade do fluxo de dinheiro ; isso, por sua vez, causa mais aceleração dos preços. Isso significa que o aumento do nível de preços é maior do que o da oferta de moeda. O estoque real de dinheiro, M / P, diminui. Aqui, M se refere ao estoque de moeda e P ao nível de preços.

Isso resulta em um desequilíbrio entre a oferta e a demanda por dinheiro (incluindo moeda e depósitos bancários), causando uma inflação rápida. Taxas de inflação muito altas podem resultar em perda de confiança na moeda, semelhante a uma corrida aos bancos . Normalmente, o crescimento excessivo da oferta de moeda resulta do governo ser incapaz ou não estar disposto a financiar totalmente o orçamento do governo por meio de impostos ou empréstimos e, em vez disso, financia o déficit orçamentário do governo por meio da impressão de dinheiro.

Os governos às vezes recorrem a uma política monetária excessivamente frouxa, pois ela permite que um governo desvalorize suas dívidas e reduza (ou evite) um aumento de impostos. A inflação monetária é efetivamente um imposto fixo sobre os credores que também é redistribuído proporcionalmente aos devedores privados. Os efeitos distributivos da inflação monetária são complexos e variam de acordo com a situação, com alguns modelos encontrando efeitos regressivos, mas outros estudos empíricos efeitos progressivos. Como forma de imposto, é menos evidente do que os impostos cobrados e, portanto, é mais difícil de entender pelo cidadão comum. A inflação pode obscurecer as avaliações quantitativas do verdadeiro custo de vida, já que os índices de preços publicados apenas olham para os dados em retrospecto, portanto, podem aumentar apenas alguns meses depois. A inflação monetária pode se tornar hiperinflação se as autoridades monetárias não conseguirem financiar o aumento das despesas do governo com impostos , dívida pública , corte de custos ou por outros meios, porque

  • durante o tempo entre o registro ou cobrança das transações tributáveis ​​e a cobrança dos impostos devidos, o valor dos impostos cobrados cai em valor real para uma pequena fração dos impostos originais a receber; ou
  • as emissões de dívida do governo não conseguem encontrar compradores, exceto com grandes descontos; ou
  • Uma combinação dos anteriores.

As teorias da hiperinflação geralmente procuram uma relação entre a senhoriagem e o imposto inflacionário . Tanto no modelo de Cagan quanto nos modelos neoclássicos, um ponto de inflexão ocorre quando o aumento na oferta de moeda ou a queda na base monetária torna impossível para um governo melhorar sua posição financeira. Assim, quando a moeda fiduciária é impressa, as obrigações do governo que não são denominadas em dinheiro aumentam em custo mais do que o valor do dinheiro criado.

O preço do ouro na Alemanha, 1 de janeiro de 1918 - 30 de novembro de 1923. (A escala vertical é logarítmica ).

A partir disso, pode-se perguntar por que qualquer governo racional se envolveria em ações que causam ou continuam a hiperinflação. Uma razão para tais ações é que muitas vezes a alternativa à hiperinflação é a depressão ou a derrota militar. A causa raiz é uma questão de mais disputa. Tanto na economia clássica quanto no monetarismo , é sempre o resultado de a autoridade monetária tomar emprestado dinheiro irresponsavelmente para pagar todas as suas despesas. Esses modelos se concentram na senhoriagem irrestrita da autoridade monetária e nos ganhos com o imposto inflacionário .

Na teoria econômica neoclássica, a hiperinflação está enraizada na deterioração da base monetária , ou seja, a confiança de que há uma reserva de valor que a moeda será capaz de comandar mais tarde. Nesse modelo, o risco percebido de manter a moeda aumenta dramaticamente e os vendedores exigem prêmios cada vez mais altos para aceitar a moeda. Isso, por sua vez, leva a um medo maior de que a moeda entre em colapso, causando prêmios ainda mais elevados. Um exemplo disso é durante os períodos de guerra, guerra civil ou intenso conflito interno de outros tipos: os governos precisam fazer o que for necessário para continuar lutando, já que a alternativa é a derrota. As despesas não podem ser reduzidas significativamente, uma vez que o principal gasto é com armamentos. Além disso, uma guerra civil pode dificultar o aumento de impostos ou a cobrança dos impostos existentes. Enquanto em tempos de paz o déficit é financiado pela venda de títulos, durante uma guerra é tipicamente difícil e caro tomar empréstimos, especialmente se a guerra estiver indo mal para o governo em questão. As autoridades bancárias, centrais ou não, "monetizam" o déficit, imprimindo dinheiro para pagar os esforços do governo para sobreviver. A hiperinflação sob os nacionalistas chineses de 1939 a 1945 é um exemplo clássico de um governo imprimindo dinheiro para pagar os custos da guerra civil. No final, a moeda foi enviada para o Himalaia e, em seguida, a moeda velha foi enviada para ser destruída.

A hiperinflação é um fenômeno complexo e uma explicação pode não ser aplicável a todos os casos. Em ambos os modelos, no entanto, quer a perda de confiança venha primeiro ou a senhoriagem do banco central , a outra fase é iniciada. No caso de expansão rápida da oferta de moeda, os preços aumentam rapidamente em resposta ao aumento da oferta de moeda em relação à oferta de bens e serviços e, no caso de perda de confiança, a autoridade monetária responde aos prêmios de risco que possui para pagar "operando as impressoras".

Abastecimento de choques

Uma série de hiperinflações foram causadas por algum tipo de choque negativo extremo de oferta , freqüentemente, mas nem sempre, associado a guerras, o colapso do sistema comunista ou desastres naturais.

Modelos

Como a hiperinflação é visível como um efeito monetário, os modelos de hiperinflação centram-se na demanda por moeda. Os economistas veem um rápido aumento na oferta de moeda e um aumento na velocidade do dinheiro se a inflação (monetária) não for interrompida. Qualquer um deles, ou ambos juntos, são as raízes da inflação e da hiperinflação. Um aumento dramático na velocidade do dinheiro como causa da hiperinflação é central para o modelo de "crise de confiança" da hiperinflação, onde o prêmio de risco que os vendedores exigem do papel-moeda sobre o valor nominal cresce rapidamente. A segunda teoria é que primeiro há um aumento radical na quantidade de meio circulante, o que pode ser chamado de "modelo monetário" de hiperinflação. Em qualquer um dos modelos, o segundo efeito segue o primeiro - muito pouca confiança forçando um aumento na oferta de moeda ou muito dinheiro destruindo a confiança.

No modelo de confiança , algum evento ou série de eventos, como derrotas em batalha, ou uma corrida aos estoques da espécie que apóia uma moeda, remove a crença de que a autoridade emissora do dinheiro permanecerá solvente - seja um banco ou um governo. Porque as pessoas não querem segurar notas que podem se tornar sem valor, eles querem gastá-las. Os vendedores, percebendo que há um risco maior para a moeda, exigem um prêmio cada vez maior sobre o valor original. De acordo com esse modelo, o método para acabar com a hiperinflação é mudar o lastro da moeda, geralmente emitindo uma moeda completamente nova. A guerra é uma causa comumente citada de crise de confiança, particularmente a perda em uma guerra, como ocorreu durante a Viena napoleônica , e a fuga de capitais, às vezes por "contágio", é outra. Nessa visão, o aumento do meio circulante é resultado da tentativa do governo de ganhar tempo sem chegar a um acordo com a causa raiz da própria falta de confiança.

No modelo monetário , a hiperinflação é um ciclo de feedback positivo de rápida expansão monetária. Tem a mesma causa que todas as outras taxas de inflação: os organismos emissores de dinheiro, centrais ou não, produzem moeda para pagar os custos crescentes, muitas vezes de política fiscal frouxa ou os custos crescentes da guerra. Quando os empresários percebem que o emissor está comprometido com uma política de rápida expansão da moeda, eles aumentam os preços para cobrir a queda esperada do valor da moeda. O emissor deve então acelerar sua expansão para cobrir esses preços, o que empurra o valor da moeda para baixo ainda mais rápido do que antes. De acordo com esse modelo, o emissor não pode "ganhar" e a única solução é parar abruptamente de expandir a moeda. Infelizmente, o fim da expansão pode causar um forte choque financeiro para aqueles que usam a moeda, uma vez que as expectativas são ajustadas repentinamente. Essa política, combinada com reduções de pensões, salários e gastos do governo, fazia parte do consenso de Washington da década de 1990.

Seja qual for a causa, a hiperinflação envolve tanto a oferta quanto a velocidade do dinheiro . O que vem primeiro é uma questão de debate e pode não haver uma história universal que se aplique a todos os casos. Mas, uma vez estabelecida a hiperinflação, o padrão de aumento do estoque de dinheiro, por quaisquer agências que tenham permissão para fazê-lo, é universal. Como essa prática aumenta a oferta de moeda sem nenhum aumento correspondente na demanda por ela, o preço da moeda, ou seja, a taxa de câmbio, cai naturalmente em relação a outras moedas. A inflação torna-se hiperinflação quando o aumento na oferta de moeda transforma áreas específicas do poder de precificação em um frenesi geral de gastos rapidamente antes que o dinheiro se torne inútil. O poder de compra da moeda cai tão rapidamente que reter dinheiro mesmo por um dia é uma perda inaceitável de poder de compra. Como resultado, ninguém tem moeda, o que aumenta a velocidade do dinheiro e agrava a crise.

Como os preços em rápida ascensão minam o papel do dinheiro como reserva de valor , as pessoas tentam gastá-lo em bens ou serviços reais o mais rápido possível. Assim, o modelo monetário prevê que a velocidade da moeda aumentará como resultado de um aumento excessivo na oferta de moeda. No ponto em que a velocidade do dinheiro e os preços rapidamente se aceleram em um círculo vicioso , a hiperinflação está fora de controle, porque os mecanismos de política comuns, como aumento dos requisitos de reserva, aumento das taxas de juros ou corte de gastos do governo serão ineficazes e responderão por mudança do dinheiro rapidamente desvalorizado e para outros meios de troca.

Durante um período de hiperinflação, corridas a bancos, empréstimos por períodos de 24 horas, troca para moedas alternativas, o retorno ao uso de ouro ou prata ou mesmo permutas tornam-se comuns. Muitas das pessoas que acumulam ouro hoje esperam hiperinflação e estão se protegendo contra ela mantendo em espécie. Também pode haver uma grande fuga de capitais ou fuga para uma moeda "forte", como o dólar americano. Isso às vezes é encontrado com controles de capital , uma ideia que oscilou do padrão para o anátema e de volta para a semi-respeitabilidade. Tudo isso constitui uma economia que está operando de forma "anormal", o que pode levar a quedas na produção real. Se for assim, isso intensifica a hiperinflação, pois significa que a quantidade de bens na formulação "muito dinheiro perseguindo poucos bens" também é reduzida. Isso também faz parte do círculo vicioso da hiperinflação.

Uma vez iniciado o círculo vicioso da hiperinflação, quase sempre são necessários meios políticos dramáticos. Simplesmente aumentar as taxas de juros é insuficiente. A Bolívia, por exemplo, passou por um período de hiperinflação em 1985, onde os preços aumentaram 12.000% no espaço de menos de um ano. O governo aumentou o preço da gasolina, que vinha vendendo com grande perda para acalmar o descontentamento popular, e a hiperinflação parou quase imediatamente, já que conseguiu obter divisas com a venda de seu petróleo no exterior. A crise de confiança acabou e as pessoas devolveram os depósitos aos bancos. A hiperinflação alemã (1919 - novembro de 1923) foi encerrada com a produção de uma moeda baseada em ativos emprestados por bancos, chamada Rentenmark . A hiperinflação geralmente termina quando um conflito civil termina com a vitória de um lado.

Embora os controles de salários e preços às vezes sejam usados ​​para controlar ou prevenir a inflação, nenhum episódio de hiperinflação foi encerrado apenas com o uso de controles de preços, porque os controles de preços que forçam os comerciantes a vender a preços muito abaixo de seus custos de reposição de estoque resultam em escassez que causa preços aumentar ainda mais.

Nobel vencedor Milton Friedman disse: "Nós economistas não sei muito, mas nós sabemos como criar uma escassez. Se você quiser criar uma escassez de tomates, por exemplo, basta passar uma lei que varejistas não pode tomates venda para mais de dois centavos por libra. Instantaneamente, você terá uma escassez de tomate. É o mesmo com óleo ou gás. "

Efeitos

Alemanha, 1923 : as notas perderam tanto valor que foram usadas como papel de parede.

A hiperinflação eleva os preços das ações, aniquila o poder de compra da poupança privada e pública, distorce a economia em favor do entesouramento de ativos reais, faz com que a base monetária (seja em espécie ou moeda forte) fuja do país e afasta a área anátema para investimento.

Uma das características mais importantes da hiperinflação é a substituição acelerada do dinheiro inflando pelo dinheiro-ouro estável e prata em tempos antigos, moedas estrangeiras, em seguida, relativamente estáveis após a desagregação dos padrões de ouro ou prata ( Thiers ' Law ). Se a inflação for alta o suficiente, as regulamentações governamentais, como pesadas penalidades e multas, muitas vezes combinadas com controles de câmbio, não podem impedir essa substituição de moeda. Como consequência, a moeda em inflação geralmente está fortemente subvalorizada em comparação com a moeda estrangeira estável em termos de paridade de poder de compra. Assim, os estrangeiros podem viver mais barato e comprar a preços baixos nos países atingidos pela alta inflação. Segue-se que os governos que não conseguem engendrar uma reforma monetária bem-sucedida a tempo devem finalmente legalizar as moedas estrangeiras estáveis ​​(ou, anteriormente, ouro e prata) que ameaçam substituir totalmente o dinheiro em inflação. Caso contrário, suas receitas fiscais, incluindo o imposto sobre a inflação, se aproximarão de zero. O último episódio de hiperinflação em que esse processo pôde ser observado foi no Zimbábue, na primeira década do século XXI. Nesse caso, o dinheiro local foi retirado principalmente do dólar americano e do rand sul-africano.

A aprovação de controles de preços para evitar o desconto do valor do papel-moeda em relação ao ouro, prata, moeda forte ou outras mercadorias não consegue forçar a aceitação de um papel-moeda sem valor intrínseco. Se a entidade responsável pela impressão de uma moeda promove a impressão excessiva de dinheiro, com outros fatores contribuindo para um efeito de reforço, a hiperinflação geralmente continua. A hiperinflação está geralmente associada ao papel-moeda, que pode ser facilmente usado para aumentar a oferta de dinheiro: adicione mais zeros às placas e imprima, ou mesmo carimbar notas antigas com novos números. Historicamente, ocorreram inúmeros episódios de hiperinflação em vários países, seguidos de um retorno ao "dinheiro duro". As economias mais velhas voltariam a usar moeda forte e trocariam quando o meio circulante se tornasse excessivamente desvalorizado, geralmente após uma "corrida" na reserva de valor .

Muita atenção sobre a hiperinflação concentra-se no efeito sobre os poupadores cujos investimentos se tornam inúteis. As mudanças nas taxas de juros muitas vezes não conseguem acompanhar a hiperinflação ou mesmo a inflação alta, certamente com taxas de juros fixadas contratualmente. Por exemplo, na década de 1970, no Reino Unido, a inflação atingiu 25% ao ano, mas as taxas de juros não subiram acima de 15% - e então apenas brevemente - e existiam muitos empréstimos a taxas de juros fixas. Contratualmente, muitas vezes não há barreira para um devedor liquidar sua dívida de longo prazo com "caixa hiperinflado", nem poderia um credor simplesmente suspender o empréstimo de alguma forma. As "penalidades de resgate antecipado" contratuais eram (e ainda são) frequentemente baseadas em uma multa de n meses de juros / pagamento; novamente, nenhuma barreira real para pagar o que tinha sido um grande empréstimo. Na Alemanha entre as guerras, por exemplo, grande parte da dívida privada e corporativa foi efetivamente eliminada - certamente para aqueles que detinham empréstimos a taxas de juros fixas.

Ludwig von Mises usou o termo "boom do crack" (alemão: Katastrophenhausse) para descrever as consequências econômicas de um aumento absoluto na oferta de moeda base. À medida que mais e mais dinheiro é fornecido, as taxas de juros caem para zero. Percebendo que a moeda fiduciária está perdendo valor, os investidores tentarão colocar dinheiro em ativos como imóveis, ações e até arte; visto que estes parecem representar um valor "real". Os preços dos ativos estão, portanto, se tornando inflados. Esse processo potencialmente espiralado acabará por levar ao colapso do sistema monetário. O efeito Cantillon diz que as instituições que recebem o dinheiro novo primeiro são as beneficiárias da política.

Rescaldo

A hiperinflação acaba com remédios drásticos, como a imposição da terapia de choque de cortar gastos do governo ou alterar a base da moeda. Uma forma que isso pode assumir é a dolarização , o uso de uma moeda estrangeira (não necessariamente o dólar americano ) como unidade monetária nacional. Um exemplo foi a dolarização no Equador, iniciada em setembro de 2000 em resposta a uma perda de 75% do valor do sucre equatoriano no início de 2000. Mas geralmente a "dolarização" ocorre apesar de todos os esforços do governo para evitá-la por meio de controles cambiais. , pesadas multas e penalidades. O governo deve, portanto, tentar arquitetar uma reforma monetária bem-sucedida, estabilizando o valor do dinheiro. Se não der certo com essa reforma, continua a substituição da moeda inflacionada por moeda estável. Portanto, não é surpreendente que tenha havido pelo menos sete casos históricos em que o dinheiro bom (estrangeiro) eliminou totalmente o uso da moeda em inflação. No final, o governo teve que legalizar o primeiro, caso contrário, suas receitas teriam caído para zero.

A hiperinflação sempre foi uma experiência traumática para as pessoas que a sofrem, e o próximo regime político quase sempre promulga políticas para tentar prevenir sua recorrência. Freqüentemente, isso significa tornar o banco central muito agressivo quanto à manutenção da estabilidade de preços, como foi o caso do Bundesbank alemão , ou mudar para alguma base de moeda forte, como um currency board . Muitos governos promulgaram controles de salários e preços extremamente rígidos na esteira da hiperinflação, mas isso não evita mais inflação da oferta de moeda pelo banco central e sempre leva à escassez generalizada de bens de consumo se os controles forem rigidamente aplicados.

Moeda

Em países que experimentam hiperinflação, o banco central geralmente imprime dinheiro em denominações cada vez maiores, à medida que as notas de denominações menores perdem o valor. Isso pode resultar na produção de notas de denominação extraordinariamente grandes , incluindo aquelas denominadas em valores de 1.000.000.000 ou mais.

  • No final de 1923, a República de Weimar da Alemanha estava emitindo notas e selos postais de dois trilhões de marcos com um valor de face de cinquenta bilhões de marcos. A nota de maior valor emitida pelo Reichsbank do governo de Weimar tinha um valor de face de 100 trilhões de marcos (10 14 ; 100.000.000.000.000; 100 milhões de milhões). No auge da inflação, um dólar americano valia 4 trilhões de marcos alemães. Uma das empresas que imprimiu essas notas apresentou ao Reichsbank uma fatura pelo trabalho no valor de 32.776.899.763.734.490.417,05 (3,28 × 10 19 , aproximadamente 33 quintilhões ) de marcos.
  • A nota de maior denominação já oficialmente emitida para circulação foi em 1946 pelo Banco Nacional Húngaro no valor de 100 quintilhões de pengő (10 20 ; 100.000.000.000.000.000.000; 100 milhões de milhões) de imagem . (Uma nota que vale 10 vezes mais, 10 21 (1 sextilhão ) pengő, foi impressa, mas a imagem não foi emitida .) As notas não mostravam os números completos: "cem milhões de b.-pengő" ("cem milhões de trilhões de pengő" ) e "um bilhão b.-pengő". Isso faz com que as notas de 100.000.000.000.000 de dólares zimbabweanos sejam as notas com o maior número de zeros mostrado.
  • A hiperinflação da Hungria após a Segunda Guerra Mundial deteve o recorde da taxa de inflação mensal mais extrema de todos os tempos - 41,9 quatrilhões por cento (4,19 × 10 16 %; 41.900.000.000.000.000%) em julho de 1946, totalizando preços que dobram a cada 15,3 horas. Em comparação, em 14 de novembro de 2008, a taxa de inflação anual do Zimbábue foi estimada em 89,7 sextilhões (10 21 ) por cento. A maior taxa de inflação mensal desse período foi de 79,6 bilhões por cento (7,96 × 10 10 %; 79.600.000.000%) e um tempo de duplicação de 24,7 horas.

Uma maneira de evitar o uso de números grandes é declarar uma nova unidade monetária. (Por exemplo, em vez de 10.000.000.000 de dólares, um banco central pode definir 1 novo dólar = 1.000.000.000 de dólares antigos, de modo que a nova nota seria "10 novos dólares".) Um exemplo disso é a reavaliação da Lira pela Turquia em 1º de janeiro de 2005 , quando a antiga lira turca (TRL) foi convertida na nova lira turca (TRY) a uma taxa de 1.000.000 para 1 nova lira turca. Embora isso não diminua o valor real de uma moeda, é chamado de redenominação ou reavaliação e também ocorre ocasionalmente em países com taxas de inflação mais baixas. Durante a hiperinflação, a inflação da moeda acontece tão rapidamente que as contas atingem um grande número antes da reavaliação.

Algumas notas foram carimbadas para indicar alterações de denominação, pois demoraria muito para imprimir novas notas. Quando novas notas fossem impressas, elas estariam obsoletas (ou seja, teriam uma denominação muito baixa para serem úteis).

As moedas metálicas foram vítimas rápidas da hiperinflação, pois o valor da sucata do metal excedeu enormemente o seu valor de face. Grandes quantidades de moedas foram derretidas, geralmente ilicitamente, e exportadas para moeda forte.

Os governos freqüentemente tentarão disfarçar a verdadeira taxa de inflação por meio de uma variedade de técnicas. Nenhuma dessas ações aborda as causas básicas da inflação; e, se descobertos, tendem a minar ainda mais a confiança na moeda, causando novos aumentos na inflação. Os controles de preços geralmente resultam em escassez e entesouramento e demanda extremamente alta pelos bens controlados, causando interrupções nas cadeias de abastecimento . Os produtos disponíveis aos consumidores podem diminuir ou desaparecer à medida que as empresas não considerem mais econômico continuar produzindo e / ou distribuindo esses bens aos preços legais, agravando ainda mais a escassez.

Também existem problemas com os sistemas computadorizados de manuseio de dinheiro. No Zimbábue, durante a hiperinflação do dólar zimbabuano, muitos caixas eletrônicos e máquinas de cartões de pagamento lutaram com erros de estouro aritmético , pois os clientes exigiam muitos bilhões e trilhões de dólares ao mesmo tempo.

Períodos hiperinflacionários notáveis

Áustria

Tabela de Hiperinflação de Hanke Krus que lista 56 episódios de hiperinflação (seguindo a definição de Cagan)

Em 1922, a inflação na Áustria atingiu 1.426% e, de 1914 a janeiro de 1923, o índice de preços ao consumidor aumentou por um fator de 11.836, com a nota mais alta em denominações de 500.000 coroas austríacas . Após a Primeira Guerra Mundial , essencialmente todas as empresas estatais funcionaram com prejuízo, e o número de funcionários públicos na capital, Viena, era maior do que na monarquia anterior, embora a nova república tivesse quase um oitavo do tamanho.

Observando a resposta austríaca ao desenvolvimento da hiperinflação, que incluía o entesouramento de alimentos e a especulação em moedas estrangeiras, Owen S. Phillpotts, secretário comercial da Legação Britânica em Viena escreveu: "Os austríacos são como homens em um navio que não conseguem controlá-los , e estão continuamente sinalizando por socorro. Enquanto espera, no entanto, a maioria deles começa a cortar jangadas, cada um por si, das laterais e do convés. O navio ainda não afundou, apesar dos vazamentos assim causados ​​e daqueles que adquiriram provisões de madeira, desta forma, pode usá-los para cozinhar sua comida, enquanto os marinheiros parecem mais com frio e fome. A população carece de coragem e energia, bem como patriotismo. "

  • Data de início e término: outubro de 1921 a setembro de 1922
  • Mês de pico e taxa de inflação: agosto de 1922, 129%

Bolívia

A crescente hiperinflação na Bolívia tem atormentado, e às vezes paralisado, sua economia e moeda desde os anos 1970. Em 1985, o país experimentou uma taxa de inflação anual de mais de 20.000%. A reforma fiscal e monetária reduziu a taxa de inflação para um dígito na década de 1990 e, em 2004, a Bolívia experimentou uma taxa de inflação administrável de 4,9%.

Em 1987, o peso boliviano foi substituído por um novo boliviano à taxa de um milhão para um (quando 1 dólar dos EUA valia 1,8-1,9 milhões de pesos). Naquela época, 1 novo boliviano era aproximadamente equivalente a 1 dólar americano.

Brasil

A hiperinflação brasileira durou de 1985 (ano do fim da ditadura militar ) a 1994, com os preços subindo 184.901.570.954,39% (ou1,849 × 10 11 por cento) naquele tempo devido à impressão descontrolada de dinheiro. Houve muitos planos econômicos que tentaram conter a hiperinflação, incluindo cortes de zeros, congelamento de preços e até mesmo confisco de contas bancárias .

O valor mais alto foi em março de 1990, quando o índice de inflação do governo atingiu 82,39%. A hiperinflação terminou em julho de 1994 com o Plano Real durante o governo de Itamar Franco. Durante o período de inflação, o Brasil adotou um total de seis moedas diferentes, pois o governo mudava constantemente devido à rápida desvalorização e aumento do número de zeros.

  • Data de início e término: janeiro de 1985 - meados de julho. 1994
  • Mês de pico e taxa de inflação: março de 1990, 82,39%

China

De 1948 a 1949, próximo ao fim da Guerra Civil Chinesa , a República da China passou por um período de hiperinflação. Em 1947, a nota de denominação mais alta era de 50.000 yuans . Em meados de 1948, a denominação mais alta era de 180 milhões de yuans. A reforma monetária de 1948 substituiu o yuan pelo ouro yuan a uma taxa de câmbio de 1 ouro yuan = 3.000.000 yuan. Em menos de um ano, a denominação mais alta foi 10.000.000 yuan de ouro. Nos últimos dias da guerra civil, o yuan de prata foi brevemente introduzido à taxa de 500 milhões de yuan de ouro. Enquanto isso, o valor nominal mais alto emitido por um banco regional foi de 6.000.000.000 de yuans (emitido pelo Banco Provincial de Xinjiang em 1949). Depois que o renminbi foi instituído pelo novo governo comunista, a hiperinflação cessou, com uma reavaliação de 1: 10.000 yuanes antigos em 1955.

  1. Primeiro episódio:
    • Data de início e término: julho de 1943 a agosto de 1945
    • Mês de pico e taxa de inflação: junho de 1945, 302%
  2. Segundo episódio:
    • Data de início e término: outubro de 1947 a meados de maio de 1949
    • Mês de pico e taxa de inflação: abril 5.070%

França

Durante a Revolução Francesa e a Primeira República , a Assembleia Nacional emitiu títulos, alguns respaldados por propriedade da igreja confiscada, chamados assignats . Napoleão substituiu-os pelo franco em 1803, época em que os assignats eram basicamente inúteis. Stephen D. Dillaye apontou que uma das razões para o fracasso foi a falsificação maciça do papel-moeda, principalmente através de Londres. De acordo com Dillaye: "Dezessete estabelecimentos manufatureiros estavam em pleno funcionamento em Londres, com uma força de quatrocentos homens dedicados à produção de Assignats falsos e forjados."

  • Data de início e término: maio de 1795 - novembro de 1796
  • Mês de pico e taxa de inflação: meados de agosto de 1796, 304%

Alemanha (República de Weimar)

Uma moeda de 5 milhões de marcos teria valido $ 714,29 em janeiro de 1923, mas valia apenas cerca de um milésimo de um centavo em outubro de 1923.

Em novembro de 1922, o valor em ouro do dinheiro em circulação caiu de £ 300 milhões antes da Primeira Guerra Mundial para £ 20 milhões. O Reichsbank respondeu com a impressão ilimitada de notas, acelerando assim a desvalorização do marco. Em seu relatório a Londres, Lord D'Abernon escreveu: "Em todo o curso da história, nenhum cão jamais correu atrás de seu próprio rabo com a velocidade do Reichsbank." A Alemanha passou por sua pior inflação em 1923. Em 1922, a denominação mais alta era de 50.000 marcos . Em 1923, a denominação mais alta era 100.000.000.000.000 (10 14 ) marcos. Em dezembro de 1923, a taxa de câmbio era de 4.200.000.000.000 (4,2 × 10 12 ) marcos para 1 dólar americano. Em 1923, a taxa de inflação atingiu 3,25 × 10 6 por cento ao mês (os preços dobram a cada dois dias). A partir de 20 de novembro de 1923, 1.000.000.000.000 de marcos antigos foram trocados por 1 Rentenmark , de modo que 4,2 Rentenmarks valiam 1 dólar americano, exatamente a mesma taxa que o Marco tinha em 1914.

  1. Primeira fase:
    • Data de início e término: janeiro de 1920 - janeiro de 1920
    • Mês de pico e taxa de inflação: janeiro de 1920, 56,9%
  2. Segunda fase:
    • Data de início e término: agosto de 1922 - dezembro de 1923
    • Mês de pico e taxa de inflação: novembro de 1923, 29.525%

Grécia (ocupação alemã-italiana)

Com a invasão alemã em abril de 1941, houve um aumento abrupto dos preços. Isso se deveu a fatores psicológicos relacionados ao medo da escassez e ao entesouramento de mercadorias. Durante a ocupação do Eixo Alemão e Italiano da Grécia (1941–1944), a produção agrícola, mineral, industrial etc. da Grécia foi usada para sustentar as forças de ocupação, mas também para garantir provisões para o Afrika Korps . Uma parte dessas "vendas" de provisões foi liquidada com compensação bilateral por meio das empresas DEGRIGES alemãs e da Sagic italiana a preços muito baixos. Como o valor das exportações gregas em dracmas caiu, a demanda por dracmas seguiu o exemplo, assim como sua taxa de câmbio. Enquanto a escassez começou devido a bloqueios navais e entesouramento, os preços das commodities dispararam. A outra parte das "compras" foi liquidada com dracmas obtidos com o Banco da Grécia e impressos para este fim em impressoras privadas. À medida que os preços disparavam, os alemães e italianos começaram a solicitar cada vez mais dracmas do Banco da Grécia para compensar os aumentos de preços; cada vez que os preços aumentavam, a circulação de notas seguia o exemplo logo depois. Para o ano que começou em novembro de 1943, a taxa de inflação foi 2,5 × 10 10 %, a circulação foi de 6,28 × 10 18 dracmas e um soberano de ouro custou 43,167 bilhões de dracmas. A hiperinflação começou a diminuir imediatamente após a saída das forças de ocupação alemãs, mas as taxas de inflação demoraram vários anos até cair para menos de 50%.

  • Data de início e término: junho de 1941 - janeiro de 1946
  • Mês de pico e taxa de inflação: dezembro de 1944, 3,0 × 10 10 %

Hungria

A nota b.-pengő de 100 milhões foi a denominação mais alta de nota já emitida, no valor de 10 20 ou 100 quintilhões de pengő húngaro (1946). B.-pengő era a abreviatura de "billió pengő", ou seja, 10 12 pengő.

O Tratado de Trianon e a instabilidade política entre 1919 e 1924 levaram a uma grande inflação da moeda da Hungria. Em 1921, em uma tentativa de conter essa inflação, a assembleia nacional da Hungria aprovou as reformas de Hegedüs , incluindo um imposto de 20% sobre os depósitos bancários, mas isso precipitou uma desconfiança do público nos bancos, especialmente os camponeses, e resultou em uma redução em poupança e, portanto, um aumento na quantidade de moeda em circulação. Devido à redução da base tributária, o governo recorreu à impressão de dinheiro e, em 1923, a inflação na Hungria atingiu 98% ao mês.

Entre o final de 1945 e julho de 1946, a Hungria teve a maior inflação já registrada. Em 1944, o valor mais alto da nota era de 1.000 pengő . No final de 1945, era 10.000.000 pengő, e o valor mais alto em meados de 1946 era 100.000.000.000.000.000.000.000 (10 20 ) pengő. Uma moeda especial, o adópengő (ou imposto pengő), foi criada para pagamentos de impostos e correios. A inflação era tal que o valor do adópengő era reajustado a cada dia por anúncio de rádio. Em 1 de janeiro de 1946, um adópengő era igual a um pengő, mas no final de julho, um adópengő era igual a 2.000.000.000.000.000.000.000.000 ou 2 × 10 21 (2 sextilhões ) pengő.

Quando o pengő foi substituído em agosto de 1946 pelo forint , o valor total de todas as notas húngaras em circulação era de 11.000 de um centavo dos EUA. A inflação atingiu um pico de 1,3 × 10 16 % ao mês (ou seja, os preços dobraram a cada 15,6 horas). Em 18 de agosto de 1946, 400.000.000.000.000.000.000.000.000.000 ou 4 × 10 29 pengő (quatrocentos quatrilhões na escala longa usada na Hungria, ou quatrocentos octilhões na escala curta ) tornaram-se 1 forint.

  • Data de início e término: agosto de 1945 a julho de 1946
  • Mês de pico e taxa de inflação: julho de 1946, 41,9 × 10 15 %

Malaya (ocupação japonesa)

Notas de banana emitidas pelo governo japonês durante a ocupação da Malásia. O termo "notas de banana" origina-se dos motivos das bananeiras na nota de 10 dólares da moeda.

A Malásia e Cingapura estiveram sob ocupação japonesa de 1942 a 1945. Os japoneses emitiram " notas de banana " como moeda oficial para substituir a moeda do Estreito emitida pelos britânicos. Durante esse tempo, o custo das necessidades básicas aumentou drasticamente. À medida que a ocupação prosseguia, as autoridades japonesas imprimiam mais dinheiro para financiar suas atividades durante a guerra, o que resultou em hiperinflação e uma forte desvalorização do valor da nota da banana.

De fevereiro a dezembro de 1942, $ 100 da moeda do Straits valiam $ 100 em libras esterlinas , após o que o valor da libra esterlina começou a diminuir, chegando a $ 385 em dezembro de 1943 e $ 1.850 um ano depois. Em 1º de agosto de 1945, esse valor havia inflado para $ 10.500 e, 11 dias depois, atingiu $ 95.000. Depois de 13 de agosto de 1945, a escritura japonesa tornou-se sem valor.

Coréia do Norte

A Coreia do Norte provavelmente experimentou hiperinflação de dezembro de 2009 a meados de janeiro de 2011. Com base no preço do arroz, a hiperinflação da Coreia do Norte atingiu o pico em meados de janeiro de 2010, mas de acordo com dados de taxa de câmbio do mercado negro e cálculos baseados na paridade do poder de compra , A Coreia do Norte experimentou seu mês de pico de inflação no início de março de 2010. Esses dados não são oficiais e, portanto, devem ser tratados com certo cuidado.

Peru

Na história moderna, o Peru passou por um período de hiperinflação dos anos 1980 ao início dos 1990, começando com o segundo governo do presidente Fernando Belaúnde , acentuado durante o primeiro governo de Alan García , até o início do mandato de Alberto Fujimori . Mais de 3.210.000.000 de solas velhas valeriam um dólar . O mandato de Garcia introduziu o inti , que transformou a inflação em hiperinflação. A moeda e a economia do Peru foram estabilizadas com o programa Nuevo Sol de Fujimori , que permaneceu como moeda do Peru desde 1991.

Polônia

A Polônia passou por dois episódios de hiperinflação desde que o país recuperou a independência após o fim da Primeira Guerra Mundial , o primeiro em 1923, o segundo em 1989-1990. Ambos os eventos resultaram na introdução de novas moedas. Em 1924, o zloty substituiu a moeda original da Polônia do pós-guerra, o marco. Esta moeda foi posteriormente substituída por outra com o mesmo nome em 1950, à qual foi atribuído o código ISO de PLZ. Como resultado da segunda crise de hiperinflação, o novo zloty atual foi introduzido em 1990 (código ISO: PLN). Consulte o artigo sobre o zloti polonês para obter mais informações sobre a história da moeda.

A recém-independente Polônia vinha lutando contra um grande déficit orçamentário desde seu início em 1918, mas foi em 1923 que a inflação atingiu seu pico. A taxa de câmbio em relação ao dólar americano passou de 9 marcos poloneses por dólar em 1918 para 6.375.000 marcos por dólar no final de 1923. Um novo “imposto inflacionário” pessoal foi introduzido. A resolução da crise é atribuída a Władysław Grabski , que se tornou primeiro-ministro da Polônia em dezembro de 1923. Tendo nomeado um novo governo e tendo recebido poderes legislativos extraordinários do Sejm por um período de seis meses, ele introduziu uma nova moeda, estabeleceu um novo banco nacional e eliminou o imposto inflacionário, que ocorreu ao longo de 1924.

A crise econômica na Polônia na década de 1980 foi acompanhada por um aumento da inflação, quando novo dinheiro foi impresso para cobrir um déficit orçamentário. Embora a inflação não tenha sido tão aguda como na década de 1920, estima-se que sua taxa anual tenha atingido cerca de 600% em um período de mais de um ano que abrange partes de 1989 e 1990. A economia foi estabilizada com a adoção do Plano Balcerowicz em 1989, denominado depois do principal autor das reformas, o ministro da Fazenda Leszek Balcerowicz . O plano foi amplamente inspirado nas reformas anteriores de Grabski.

Filipinas

O governo japonês que ocupou as Filipinas durante a Segunda Guerra Mundial emitiu moedas fiduciárias para circulação geral. O governo da Segunda República das Filipinas, patrocinado pelos japoneses, liderado por Jose P. Laurel , ao mesmo tempo proibiu a posse de outras moedas, principalmente "dinheiro de guerrilha". A falta de valor do dinheiro fiduciário rendeu-lhe o apelido zombeteiro de "dinheiro do Mickey Mouse". Os sobreviventes da guerra costumam contar histórias de trazer malas ou bayong (sacolas nativas feitas de coco tecido ou tiras de folhas de buri ) transbordando de notas emitidas pelos japoneses. No início, 75 pesos do Mickey Mouse podiam comprar um ovo de pato. Em 1944, uma caixa de fósforos custava mais de 100 pesos do Mickey Mouse.

Em 1942, a denominação mais alta disponível era de 10 pesos. Antes do fim da guerra, por causa da inflação, o governo japonês foi forçado a emitir notas de 100, 500 e 1000 pesos.

  • Data de início e término: janeiro de 1944 - dezembro de 1944
  • Mês de pico e taxa de inflação: janeiro de 1944, 60%

União Soviética

Um período de sete anos de inflação espiral incontrolável ocorreu no início da União Soviética , desde os primeiros dias da Revolução Bolchevique em novembro de 1917 até o restabelecimento do padrão ouro com a introdução dos chervonets como parte da Nova Política Econômica . A crise inflacionária terminou efetivamente em março de 1924 com a introdução do chamado "rublo de ouro" como moeda padrão do país.

O início do período hiperinflacionário soviético foi marcado por três redenominações sucessivas de sua moeda , nas quais "novos rublos" substituíram os antigos às taxas de 10.000: 1 (1 de janeiro de 1922), 100: 1 (1 de janeiro de 1923) e 50.000: 1 ( 7 de março de 1924), respectivamente.

Entre 1921 e 1922, a inflação na União Soviética atingiu 213%.

Venezuela

O valor de um dólar americano em bolívares venezuelanos no mercado negro ao longo do tempo, de acordo com DolarToday.com. As linhas verticais azuis e vermelhas representam todas as vezes que a moeda perdeu 99% de seu valor. Isso já aconteceu quase cinco vezes desde 2012, o que significa que a moeda valia, em novembro de 2020, quase 1 bilhão de vezes menos do que em agosto de 2012.

Hiperinflação da Venezuela começou em novembro de 2016. A inflação da Venezuela 's fuerte Bolívar (VEF) em 2014 atingiu 69% e foi a mais alta no mundo. Em 2015, a inflação foi de 181%, a maior do mundo e a maior da história do país naquela época, 800% em 2016, mais de 4.000% em 2017 e 1.698.488% em 2018, com a Venezuela mergulhando em hiperinflação. Embora o governo venezuelano "tenha basicamente parado" de produzir estimativas oficiais de inflação no início de 2018, uma estimativa da taxa na época era de 5.220%, de acordo com o economista da inflação Steve Hanke, da Universidade Johns Hopkins .

A inflação afetou tanto os venezuelanos que, em 2017, algumas pessoas se tornaram produtores de ouro em videogames e puderam ser vistas jogando jogos como o RuneScape para vender moeda do jogo ou personagens por moeda real. Em muitos casos, esses jogadores ganhavam mais dinheiro do que os trabalhadores assalariados na Venezuela, embora ganhassem apenas alguns dólares por dia. Durante a temporada de Natal de 2017, algumas lojas não usariam mais etiquetas de preço, pois os preços inflariam muito rapidamente, então os clientes eram obrigados a perguntar aos funcionários das lojas quanto custava cada item.

O Fundo Monetário Internacional estimou em 2018 que a taxa de inflação da Venezuela chegaria a 1.000.000% até o final do ano. Essa previsão foi criticada por Steve H. Hanke, professor de economia aplicada da Universidade Johns Hopkins e pesquisador sênior do Instituto Cato. De acordo com Hanke, o FMI divulgou uma "previsão falsa" porque "ninguém jamais foi capaz de prever com precisão o curso ou a duração de um episódio de hiperinflação. Mas isso não impediu o FMI de oferecer previsões de inflação para a Venezuela que provado ser extremamente impreciso ".

Em julho de 2018, a hiperinflação na Venezuela estava em 33,151%, "o 23º episódio mais grave de hiperinflação da história".

Em abril de 2019, o Fundo Monetário Internacional estimou que a inflação atingiria 10.000.000% até o final de 2019.

Em maio de 2019, o Banco Central da Venezuela divulgou dados econômicos pela primeira vez desde 2015. De acordo com este comunicado, a inflação da Venezuela foi de 274% em 2016, 863% em 2017 e 130.060% em 2018. A taxa de inflação anualizada a partir de Abril de 2019 foi estimado em 282.972,8% em abril de 2019, e a inflação acumulada de 2016 a abril de 2019 foi estimada em 53.798.500%.

As novas reportagens implicam uma contração de mais da metade da economia em cinco anos, segundo o Financial Times "uma das maiores contrações da história da América Latina". Segundo fontes não divulgadas da Reuters, a divulgação desses números se deveu à pressão da China, aliada de Maduro. Uma dessas fontes afirma que a divulgação dos números econômicos pode fazer com que a Venezuela cumpra o FMI, dificultando o apoio a Juan Guaidó durante a crise presidencial . Na época, o FMI não foi capaz de confirmar a validade dos dados, pois não foi possível entrar em contato com as autoridades.

  • Data de início e término: novembro de 2016 - presente
  • Mês de pico e taxa de inflação: abril de 2018, 234% ( estimativa de Hanke ); Setembro de 2018, 233% ( estimativa da Assembleia Nacional )

Iugoslávia

Uma nota de 500 bilhões de dinar iugoslavo por volta de 1993, o maior valor nominal já oficialmente impresso na Iugoslávia, o resultado final da hiperinflação.

A hiperinflação na República Socialista Federativa da Iugoslávia aconteceu antes e durante o período de cisão da Iugoslávia , de 1989 a 1991. Em abril de 1992, um de seus estados sucessores, o FR Iugoslávia , entrou em um período de hiperinflação na República Federativa da Iugoslávia , que durou até 1994. Um dos vários conflitos regionais que acompanharam a dissolução da Iugoslávia foi a Guerra da Bósnia (1992-1995). O governo de Belgrado de Slobodan Milošević apoiou as forças étnicas sérvias no conflito, resultando em um boicote das Nações Unidas à Iugoslávia. O boicote da ONU colapsou uma economia já enfraquecida pela guerra regional, com a taxa de inflação mensal projetada acelerando para um milhão por cento em dezembro de 1993 (os preços dobram a cada 2,3 dias).

A denominação mais alta em 1988 era de 50.000 dinares . Em 1989, era de 2.000.000 de dinares. Na reforma monetária de 1990, 1 novo dinar foi trocado por 10.000 dinares antigos. Após a dissolução da Iugoslávia socialista, a reforma monetária de 1992 na Iugoslávia da França resultou na troca de 1 novo dinar por 10 dinares antigos. A denominação mais alta em 1992 era de 50.000 dinares. Em 1993, era 10.000.000.000 de dinares. Na reforma monetária de 1993, 1 novo dinar foi trocado por 1.000.000 de dinares antigos. Antes do fim do ano, entretanto, a denominação mais alta era 500.000.000.000 de dinares. Na reforma monetária de 1994, 1 novo dinar foi trocado por 1.000.000.000 de dinares antigos. Em outra reforma monetária, um mês depois, 1 dinar novi foi trocado por 13 milhões de dinares (1 dinar novi = 1 marco alemão no momento da troca). O impacto geral da hiperinflação foi que 1 dinar novi era igual a 1 × 10 27 - 1,3 × 10 27 dinares pré-1990. A taxa de inflação da Jugoslávia atingiu 5 × 10 15 % da inflação acumulada durante o período de 1 de Outubro de 1993 e 24 de Janeiro de 1994.

  1. SFR Iugoslávia:
    • Data de início e término: setembro de 1989 - dezembro de 1989
    • Mês de pico e taxa de inflação: dezembro de 1989, 59,7%
  2. FR Iugoslávia:
    • Data de início e término: abril de 1992 - janeiro de 1994
    • Mês de pico e taxa de inflação: janeiro de 1994, 3,13 × 10 9 %

Zimbábue

A cédula de 100 trilhões de dólares zimbabweanos (10 14 dólares), igual a 10 27 (1 octilhão ) de dólares anteriores a 2006.

A hiperinflação no Zimbábue foi um dos poucos casos que resultou no abandono da moeda local. Na independência em 1980, o dólar zimbabuano (ZWD) valia cerca de US $ 1,25. Posteriormente, porém, a inflação galopante e o colapso da economia desvalorizaram severamente a moeda. A inflação permaneceu relativamente estável até o início da década de 1990, quando a perturbação econômica causada por acordos de reforma agrária fracassados e a corrupção galopante do governo resultaram em reduções na produção de alimentos e no declínio do investimento estrangeiro. Várias empresas multinacionais começaram a acumular produtos de varejo em armazéns no Zimbábue e ao sul da fronteira, evitando que os produtos se tornassem disponíveis no mercado. O resultado foi que, para pagar suas despesas, o governo de Mugabe e o Banco Central de Gideon Gono imprimiram cada vez mais notas com valores nominais mais elevados.

A hiperinflação começou no início do século 21, atingindo 624% em 2004. Caiu de volta para baixos três dígitos antes de subir para um novo máximo de 1.730% em 2006. O Banco da Reserva do Zimbábue foi reavaliado em 1 de agosto de 2006 em uma proporção de 1.000 ZWD para cada segundo dólar (ZWN), mas a inflação anual subiu em junho de 2007 para 11.000% (contra uma estimativa anterior de 9.000%). Denominações maiores foram emitidas progressivamente em 2008:

  1. 5 de maio: notas ou "cheques ao portador" no valor de ZWN 100 milhões e ZWN 250 milhões.
  2. 15 de maio: novos cheques ao portador no valor de ZWN 500 milhões (então equivalente a cerca de US $ 2,50).
  3. 20 de maio: uma nova série de notas ("cheques agrícolas") em denominações de $ 5 bilhões, $ 25 bilhões e $ 50 bilhões.
  4. 21 de julho: "cheque agro" de US $ 100 bilhões.

A inflação em 16 de julho oficialmente subiu para 2.200.000%, com alguns analistas estimando números acima de 9.000.000%. Em 22 de julho de 2008, o valor do ZWN caiu para aproximadamente 688 bilhões por US $ 1, ou 688 trilhões de dólares zimbabweanos anteriores a agosto de 2006.

Data de
redenominação

Código da moeda
Valor
1 de agosto de 2006 ZWN 1 000 ZWD
1 de agosto de 2008 ZWR 10 10 ZWN
= 10 13 ZWD
2 de fevereiro de 2009 ZWL 10 12 ZWR
= 10 22 ZWN
= 10 25 ZWD

Em 1 de agosto de 2008, o dólar do Zimbábue foi redenominado na proporção de 10 10 ZWN para cada terceiro dólar (ZWR). Em 19 de agosto de 2008, os números oficiais anunciados para junho estimavam a inflação acima de 11.250.000%. A inflação anual do Zimbábue foi de 231.000.000% em julho (os preços dobrando a cada 17,3 dias). Em outubro de 2008, o Zimbábue estava atolado em hiperinflação, com os salários caindo muito atrás da inflação. Nessa economia disfuncional, hospitais e escolas tinham problemas crônicos de pessoal, porque muitas enfermeiras e professores não tinham dinheiro para pagar a passagem de ônibus para o trabalho. A maior parte da capital, Harare, estava sem água porque as autoridades pararam de pagar as contas de compra e transporte dos produtos químicos de tratamento. Desesperado por moeda estrangeira para manter o governo funcionando, o governador do banco central do Zimbábue, Gideon Gono, mandou corredores às ruas com malas de dólares zimbabuanos para comprar dólares americanos e rands sul-africanos.

Para períodos posteriores a julho de 2008, nenhuma estatística oficial de inflação foi divulgada. O Prof. Steve H. Hanke superou o problema estimando as taxas de inflação após julho de 2008 e publicando o Índice de Hiperinflação de Hanke para o Zimbábue. A medida HHIZ do Prof. Hanke indicou que a inflação atingiu o pico a uma taxa anual de 89,7 sextilhões por cento (89.700.000.000.000.000.000.000.000%, ou8,97 × 10 22 %) em meados de novembro de 2008. A taxa mensal máxima foi de 79,6 bilhões por cento, o que equivale a uma taxa diária de 98%, ou cerca de 7 × 10 108^ % ao ano. Com essa taxa, os preços dobravam a cada 24,7 horas. Observe que muitos desses números devem ser considerados principalmente teóricos, uma vez que a hiperinflação não ocorreu a essa taxa ao longo de um ano inteiro.

Seleção de 16 notas originais do Zimbábue não circuladas, com valor nominal de 1 dólar a 100 trilhões de dólares. Todos foram assinados pelo Dr. G Gono, Governador do Banco da Reserva do Zimbabué, no período de 2007 a 2008, que promete "pagar ao portador à vista". Em 2007, Gideon Gono obteve o doutorado em Gestão Estratégica pela Atlantic International University .

No pico de novembro de 2008, a taxa de inflação do Zimbábue se aproximou, mas não conseguiu ultrapassar, o recorde mundial da Hungria em julho de 1946. Em 2 de fevereiro de 2009, o dólar foi redenominado pela terceira vez na proporção de 10 12 ZWR para 1 ZWL, apenas três semanas após a nota de US $ 100 trilhões ter sido emitida em 16 de janeiro, mas a hiperinflação diminuiu então porque as taxas de inflação oficiais em USD foram anunciados e as transações estrangeiras foram legalizadas, e em 12 de abril o dólar do Zimbábue foi abandonado em favor de usar apenas moedas estrangeiras. O impacto geral da hiperinflação foi de US $ 1 = 10 25 ZWD.

  • Data de início e término: março de 2007 - meados de novembro de 2008
  • Mês de pico e taxa de inflação: meados de novembro de 2008, 7,96 × 10 10 %

Ironicamente, após o abandono do ZWR e o subsequente uso de moedas de reserva, as notas do período de hiperinflação do antigo dólar do Zimbábue começaram a atrair a atenção internacional como itens de colecionador, tendo acumulado valor numismático , vendendo por preços muitas ordens de magnitude maiores do que suas compras anteriores potência.

Exemplos de alta inflação

Os países viveram períodos de inflação muito elevada, que não atingiu a hiperinflação, definida como uma taxa de inflação mensal superior a 50% ao mês.

China antiga

Como o primeiro usuário da moeda fiduciária , a China também foi o primeiro país a experimentar uma inflação alta. O papel-moeda foi introduzido durante a Dinastia Tang e era geralmente bem-vindo. Ele manteve seu valor, à medida que sucessivos governos chineses colocavam em prática controles rígidos sobre a emissão. A conveniência do papel-moeda para fins comerciais levou a uma forte demanda por papel-moeda. Foi somente quando a disciplina sobre a quantidade fornecida quebrou que a inflação surgiu. A Dinastia Yuan (1271–1368) foi a primeira a imprimir grandes quantidades de papel-moeda fiduciário para financiar suas guerras, resultando em uma inflação muito alta.

Roma antiga

Durante a crise do século III , Roma sofreu uma alta inflação causada por anos de desvalorização das moedas .

sagrado Império Romano

Entre 1620 e 1622 o Kreuzer caiu de 1 Reichsthaler para 124 Kreuzer no final de 1619 para 1 Reichstaler para mais de 600 (regionalmente mais de 1000) Kreuzer no final de 1622, durante a Guerra dos Trinta Anos . Esta é uma taxa de inflação mensal de mais de 20,6% (regionalmente, mais de 34,4%).

Iraque

Entre 1987 e 1995, o Dinar iraquiano passou de um valor oficial de 0,306 Dinars / USD (ou US $ 3,26 por dinar, embora se pense que a taxa do mercado negro tenha sido substancialmente mais baixa) para 3.000 dinares / USD devido à impressão do governo de dezenas de trilhões de dinares começando com uma base de apenas dezenas de bilhões. Isso equivale a uma inflação de aproximadamente 315% ao ano, em média, nesse período de oito anos.

México

Apesar do aumento dos preços do petróleo no final dos anos 1970 (o México é produtor e exportador), o México deixou de pagar sua dívida externa em 1982. Como resultado, o país sofreu um caso grave de fuga de capitais e vários anos de inflação aguda e desvalorização do peso , levando a uma taxa de inflação acumulada de quase 27.000% entre dezembro de 1975 e o final de 1988. Em 1º de janeiro de 1993, o México criou uma nova moeda, o peso nuevo ("novo peso", ou MXN), que cortou três zeros do peso antigo (Um novo peso era igual a 1.000 pesos MXP antigos).

Equador

Entre 1998 e 1999, o Equador enfrentou um período de instabilidade econômica resultante de uma combinação de crise bancária, crise cambial e crise da dívida soberana. A forte inflação e a desvalorização do Sucre equatoriano levaram o presidente Jamil Mahuad a anunciar em 9 de janeiro de 2000 que o dólar norte-americano seria adotado como moeda nacional.

Apesar dos esforços do governo para conter a inflação, o Sucre depreciou-se rapidamente no final de 1999, resultando no uso informal generalizado de dólares americanos no sistema financeiro. Como último recurso para evitar a hiperinflação, o governo adotou formalmente o dólar americano em janeiro de 2000. A estabilidade da nova moeda foi um primeiro passo necessário para a recuperação econômica, mas a taxa de câmbio foi fixada em 25.000: 1, o que resultou em grandes perdas de riqueza.

Egito romano

No Egito romano, onde a melhor documentação sobre preços sobreviveu, o preço de uma medida de trigo era de 200 dracmas em 276 DC e aumentou para mais de 2.000.000 dracmas em 334 DC, cerca de 1.000.000% de inflação em um período de 58 anos.

Embora o preço tenha aumentado por um fator de 10.000 ao longo de 58 anos, a taxa anual de inflação foi composta de apenas 17,2% (1,4% ao mês).

Romênia

A Romênia experimentou alta inflação na década de 1990. A denominação mais alta em 1990 era de 100 lei e em 1998 era de 100.000 lei. Em 2000, era de 500.000 lei. No início de 2005, era 1.000.000 lei. Em julho de 2005, o lei foi substituído pelo novo leu em 10.000 lei antiga = 1 novo leu. A inflação em 2005 foi de 9%. Em julho de 2005, a denominação mais alta passou a ser de 500 leus (= 5.000.000 leus antigos).

Transnistria

O segundo rublo da Transnístria consistia exclusivamente em notas de banco e sofria de alta inflação, exigindo a emissão de notas com carimbo de maior valor. 1 e às vezes 10 rublos tornam-se 10.000 rublos, 5 rublos tornam-se 50.000 e 10 rublos tornam-se 100.000 rublos. Em 2000, um novo rublo foi introduzido a uma taxa de 1 novo rublo = 1.000.000 rublos antigos.

Turquia

Desde o final de 2017, a Turquia tem altas taxas de inflação. Especula-se que as novas eleições ocorreram frustradas por causa da crise iminente a evitar. Em outubro de 2017, a inflação estava em 11,9%, a maior taxa desde julho de 2008. A lira turca caiu de 1,503 TRY = 1 dólar americano em 2010 para 5,5695 TRY = 1 dólar americano em agosto de 2018.

Estados Unidos

Durante a Guerra Revolucionária , quando o Congresso Continental autorizou a impressão do papel denominado moeda continental , a taxa de inflação mensal atingiu um pico de 47% em novembro de 1779 (Bernholz 2003: 48). Estas notas depreciaram-se rapidamente, dando origem à expressão "não vale um continental". Uma das causas da inflação foi a falsificação feita pelos britânicos, que dirigiam uma editora sobre o HMS Phoenix , ancorado no porto de Nova York. As falsificações foram anunciadas e vendidas quase pelo preço do papel em que foram impressas.

Durante a Guerra Civil dos Estados Unidos, entre janeiro de 1861 e abril de 1865, os Estados Confederados decidiram financiar a guerra imprimindo dinheiro. O índice de preços de commodities de Lerner das principais cidades dos estados da Confederação oriental subiu subsequentemente de 100 para 9.200 naquela época. Nos meses finais da Guerra Civil, o dólar confederado quase não valia nada. Da mesma forma, o governo da União inflou suas verdinhas , com a taxa mensal chegando a 40% em março de 1864 (Bernholz 2003: 107).

Vietnã

O Vietnã passou por um período de caos e alta inflação no final dos anos 1980, com a inflação atingindo um pico de 774% em 1988, após o fracasso do pacote de reforma "preço-salário-moeda" do país, liderado pelo então vice-primeiro-ministro Trần Phương . A alta inflação também ocorreu nos estágios iniciais das reformas econômicas de mercado de orientação socialista comumente chamadas de Đổi Mới .

Dez hiperinflações mais graves da história mundial

As maiores taxas de inflação mensais da história
País Nome da moeda Mês Avaliar (%) Taxa de inflação diária equivalente (%) Tempo necessário para que os preços dobrem Denominação mais alta
 Hungria Pengő húngaro Julho de 1946 4,19 × 10 16 207,19 14,82 horas 100 quintilhões (10 20 )
 Zimbábue Dólar zimbabuano Novembro de 2008 7,96 × 10 10 98,01 24,35 horas 100 trilhões (10 14 )
 Iugoslávia Dinar iugoslavo Janeiro de 1994 3,13 × 10 8 64,63 1,39 dias 500 bilhões (5 × 10 11 )
 Republika Srpska Dinar da Republika Srpska Janeiro de 1994 2,97 × 10 8 64,35 1,40 dias 50 bilhões (5 × 10 10 )
 Venezuela Bolívar venezuelano Janeiro de 2019 2,68 × 10 6 1 milhão de BsS (equivalente a 10 14 Bs)
 Alemanha Papiermark alemão Outubro de 1923 29.500 20,89 3,65 dias 100 trilhões (10 14 )
 Grécia Dracma grego Outubro de 1944 13.800 17,88 4,21 dias 100 bilhões (10 11 )
 China Yuan chinês Abril de 1949 5.070 14,06 5,27 dias 6 bilhões
 Armênia Dram armênio e rublo russo Novembro de 1993 438 5,77 12,36 dias 50.000 (rublo)
 Turcomenistão Turkmenistan manat Novembro de 1993 429 5,71 12,48 dias 500

Unidades de inflação

A taxa de inflação é geralmente medida em porcentagem ao ano. Também pode ser medido em porcentagem ao mês ou em tempo de duplicação do preço.

Exemplo de taxas de inflação e unidades
Quando comprado pela primeira vez, um item custava 1 unidade monetária. Mais tarde, o preço subiu ...
Preço antigo Novo preço 1 ano depois Novo preço 10 anos depois Novo preço 100 anos depois Inflação (anual) [%]
Inflação mensal
[%]
Tempo de
duplicação do preço [anos]

Tempo de adição zero [anos]
1
1 .0001
1 0,001
1 .01
0,01
0 0,0008
6931
23028
1
1 0,001
1 .01
1 11
0,1
0 0,00833
693
2300
1
1 0,003
1 , 03
1 0,35
0,3
0 0,0250
231
769
1
1 .01
1 10
2 0,70
1
0 0,0830
69 .7
231
1
1 , 03
1 0,34
19 .2
3
0 0,247
23 .4
77,9
1
1 .1
2 0,59
13800
10
0 0,797
7 0,27
24,1
1
2
1024
1,27 × 10 30
100
5 0,95
1
3,32
1
10
10 10
10 100
900
21 .2
0 .301 (3⅔ meses)
1
1
31
8,20 × 10 14
1,37 × 10 149
3000
32 0,8
0 0,202 (2 meses e meio)
0,671 (8 meses)
1
129,7463
1,35 × 10 21
2,04 × 10 211
12874,63
50
0 0,1424 (52 dias)
0,4732 (5 ⅔ meses)
1
10 12
10 120
10 1.200
10 14
900
0 0,0251 (9 dias)
0,0833 (1 mês)
1
1,67 × 10 73
1,69 × 10 732
1,87 × 10 7.322
1,67 × 10 75
1,26 × 10 8
0 0,00411 (36 horas)
0,0137 (5 dias)
1
1,05 × 10 2.637
1,69 × 10 26.370
1,89 × 10 263,702
1,05 × 10 2.639
5,65 × 10 221
0 0,000114 (1 hora)
0,000379 (3,3 horas)

Freqüentemente, nas redenominações , três zeros são eliminados das contas. Pode-se ler na tabela que se a inflação (anual) for, por exemplo, 100%, leva 3,32 anos para produzir mais um zero nas etiquetas de preço, ou 3 × 3,32 = 9,96 anos para produzir três zeros. Assim, pode-se esperar que ocorra uma redenominação cerca de 9,96 anos após a introdução da moeda.

Veja também

Notas

Referências

Leitura adicional

links externos